发布日期：2025-01-16 03:25    点击次数：78

　　转自：新华财经

　　新华财经北京12月30日电 因假期往来清淡，上周（12月23日-27日当周）国外现货黄金险些收平。当周开盘2620.49好意思元/盎司，最高波及2639.1好意思元/盎司，最低2608.08好意思元/盎司，报收2622.15好意思元/盎司，当周下降0.64好意思元或0.02%，周K线收十字星。

　　尽管因最近暖和的好意思国（PCE）通胀数据增强了好意思联储降息预期，金价有所反弹，但因为假期往来清淡，且市集仍在恭候更多的经济数据以及特朗普政府未来政策的信号，以评估好意思联储的货币政策出息，这使得现货黄金仍未走出悠扬区间。

　　新的一周，新昨年度瓜代之际，黄金市集全体活跃度受限，短期市集密切热心周人人将公布的经济数据和政策信号，以进一步评估黄金后续走势。

　　2024年“金”光明慧 2025年短期悠扬不免

　　距离年底收盘仅剩余2个往来日，2024年黄金市集“金光明慧”。年内现货金价连合刷新历史新高，最高录得超35%的涨幅。即便现时金价较10月份2790.15好意思元的历史高点已彰着回落，但本年迄今仍竣事了27%的涨幅，有望录得自2010年以来的最好年度进展。央行执续购金、地缘政事弥留风景及主要央行货币政策由紧转松，共同鼓舞了年内黄金市集的强势。

　　最初，大众地缘政事不笃定性上升突显了黄金避险属性，俄乌冲突久拖未决、中东风景恶化及贸易保护方针昂首，齐令黄金成为对冲尾部风险的伏击器具。

　　其次，大众主要央行插足降息周期与金融市集悠扬加重，强化了黄金的金融属性，尤其是好意思联储货币政策转向缩小了执有黄金的契机资本，进一步推高了黄金的投资需求。2024年9月19日，好意思联储一举将联邦基金利率下调50个基点，为4年来初次降息，美艳着好意思国货币政策开启新一轮宽松周期，紧接着又在11月和12月会议上差别降息25个基点，本年累计宽松幅度达100个基点。

　　终末，列国储备财富多元化趋势显耀，令黄金货币属性备受热心。2024年寰宇黄金协会拜访显露，超大致央行筹画未来12个月内不绝增执黄金，创历史新高。

　　瞻望2025年，短期看，两方面成分影响下，金价仍将在悠扬区间抗击：一方面，特朗普再次当选好意思国总统为大众经济带来更多不笃定性。经济学家纷繁劝诫，特朗普的关税政策可能导致好意思国国内通胀卷土重来，这使得2025年好意思联储的降息旅途可能不会“一帆风顺”。尽管好意思联储主席鲍威尔仍试图幸免与特朗普对抗，但12月的鹰派降息显露，好意思联储部分官员仍是进展出对特朗普的政策可能导致通胀压力重燃的不安。黄金市集也因此碰到赚钱了结。

　　另一方面，临连年末，地缘弥留风景有望缓解的预期升温，亦导致黄金市集的避险需求有所下降。

　　金价仍有望冲击3000好意思元关隘

　　关联词从恒久看，撑执金价高涨的成分依然存在，2025年金价仍有望冲击3000好意思元关隘。尽管2025年好意思国新政府的政策成分对黄金存在短期利空，但恒久影响仍偏正向。

　　最初，特朗普政府政策激发的逆大众化及大众政事经济的不笃定性较高的情况下，2025年新兴市集黄金储备具备进一步缓助空间。其次，即使好意思联储降息幅度有限，黄金当作对冲不笃定性和货币波动的妙技的需求，权衡仍将撑执价钱。

　　第三，好意思国国债总和打破36万亿好意思元，与40年前仅为9070亿好意思元的限制比拟，限制增长跳跃38倍。好意思国国债占GDP的比重高达120%，远超国外劝诫线。经济学家多数以为，当债务增长速率执续跳跃GDP增永劫，恒久经济衰败的风险将显耀提高。惠誉、穆迪等评级机构已下调好意思国信用评级或评级瞻望。由于经济增速低于债务利率，好意思国将难以通过增长消化债务，恒久财政压力弘远。当作更无为的多元化计谋的一部分，投资者可能会跟着时候的推移执有或扩大黄金头寸。

　　第四，地缘政事风险仍将为金价提供撑执。市集多数预期，即便金价在2025年上半年受制于高国债收益率，但下半年避险需求或将助推金价再度攀升，有望冲击3000好意思元/盎司。

　　执仓数据下降 年末市集不雅望热诚浓厚

　　不外，短期内，在金价大概率承压悠扬的配景下，加之年末将至，黄金市集不雅望热诚浓厚。这也通过执仓数据反应出来。

　　高频数据显露，扫尾12月20日当周，芝加哥买卖往来所（CME）黄金未平仓合约当周减少5635手，至454646手，连合第二周减少。

　　同期，在ETF方面，大众最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金执仓量在扫尾12月27日当周减少4.88吨，总执仓量降至872.52吨。当今执仓限制较2023年底的879.11吨仍下降了6.59吨。

　　工夫上看，按照黄金历史走势法例，月底收盘若无法站上2635好意思元/盎司上方，第四季度金价濒临季线收阴的场面。但自1996年以来，在黄金牛市延续的情况下，每年四季度金价齐无一例外收货阳线。因此，工夫上看，若四季度金价季线收阴，则意味着调整期的延迟。

　　另一方面，新的一周，跟着元旦假期快要，本周大众金融市集也倾向于保执安心，好意思国ISM制造业采购司理东谈主指数（PMI）可能是经济数据中惟一的焦点。金价当今初始在月线周线级别的要津压力2650-2670好意思元/盎司区域下方，尚未打破日线级别2640-2642好意思元/盎司区域压力，全体呈现劣势反弹。而撑执方面，最初热心2600-2580好意思元/盎司区域，破位则有测试2570-2537好意思元/盎司一线的风险。

　　国内方面，沪金主连（AU2502）仍在区间内波动。短线阻力621-623元/克，要津阻力下移至627-632元/克；撑执热心615-612元/克，要津撑执605-600元/克。沪银主连（AG2502）合约阻力7700-7800元/千克，打破则有望进一步上攻；撑执位于7400-7365元/千克，破位则濒临测试7000元/千克一线风险。

　　（作家：李跃锋，北京黄金经济发展征询中心征询员）

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